高盟新材是軟包裝聚氨酯膠龍頭,并購華森塑膠切入汽車零配件市場,邁出外延拓展堅定步伐,控股股東及管理層大比例認(rèn)購配套融資股份彰顯對公司未來發(fā)展信心。不考慮收購并表的情況下,我們維持公司2016-2017年EPS為0.35/0.43元,維持“增持”評級,目標(biāo)價22.1元。

　　并購華森塑膠邁出外延堅定一步:高盟新材擬發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式收購華森塑膠100%股權(quán)(定價9.1億元),有望切入汽車零配件市場,實現(xiàn)交通運輸領(lǐng)域跨越式發(fā)展。后續(xù)將公司在人員、技術(shù)、市場等各方面進行全方面整合,協(xié)同發(fā)展。借助華森塑膠下游整車廠的資源,高盟新材能有望開發(fā)出好的汽車用膠,并盡快進入整車廠供應(yīng)鏈;而高盟新材擁有覆蓋全國的營銷網(wǎng)絡(luò)、豐富的下游客戶,也將為華森塑膠開拓汽車以外領(lǐng)域提供基礎(chǔ)。

　　控股股東及管理層參與配套融資綁定利益:本次收購現(xiàn)金對價5.64億元中的3.64億元擬以鎖價方式(14.78元/股)向誠信控股、誠之盟、員工持股計劃、甘霓非公開發(fā)行股份募集,其中誠信控股及員工持股認(rèn)購金額共計3.2722億元。誠信控股是公司實際控制人熊海濤控制的公司(熊海濤持有誠信控股99.01%股份),而員工持股計劃基本涵蓋了公司高級管理人員及骨干人員。大股東及管理層大比例認(rèn)購配套融資股份彰顯對公司長遠(yuǎn)發(fā)展的信心。